杨密的两位经济人增嘉、赵若通过电话，听到杨密关于商健打算入工作室事，有些意外，惊喜。

刚刚成立的工作室能被投资人看上，而且是个年轻富豪，的确值得高兴。

她们知道杨密和热巴去桂城去做什么，前段时间知道热巴签上一个大合同，也让他们惊喜。

只是没想到，签广告合作刚完，就弄出来一个投资入股的事。

工作室刚成立，不能说是资金不足，但资金有限，影响发展。

如果资金足够，可以签约更多的艺人，可以拿到更多的资源，工作室发展会更快。

但他们不得不考虑一个问题，商健入股，他们的股权稀释，这是必然的。

他们的工作室还没接受过其它人的投资，商健这投资，算是天使投资。

三个合伙人开群聊，讨论商量，最终讨论结果是愿意接受商健的投资，但最多分出10%的股份，要价500万元，相当于估值五千万元。

如今，他们认为工作室价值一千万元左右，但工作室的发展形势好。

值一千万，并不代表融资五百万元，就能占股三分之一，那是不可能的。

他们工作室，他们三人是志同道合成立的，商健就是外人了，如果成立之初，哪怕商健拿五百万元入股，他们肯定不愿意与商健合伙。

凭什么？

他们不缺几百万元，如果挤一挤，还是拿得出来的。

实际上，创业公司的估值，需要进行量化计算，有些复杂。

公司估值有多种模型，但针对创业型公司，通常采用市盈率（P/E）估值法，其基本公式为：公司估值=年度净利润×合理的市盈率（P/E）。

市盈率（P/E）是一般参考国内外同行业上市公司平均市盈率，也可以参照公司每年的盈利增长率来确定

例如，一家设立三年的公司，公司现有注册资本为500万元，每年净利润为500万元，行业平均市盈率为10倍，则公司市值的计算方式为500万×10倍=5000万。

行业不同，行业平均市盈率就不同。

比如软件和信息技术服务业，沪深两市共一百多家这行业的上市公司，市盈率中位数就是52.43。

假如京东2020年的净利润为164亿元，按照此方法计算，估值就是8000亿元左右，相当于同期汇率1230亿美元，但它的实际股票市值就是900亿美元右右，相差不大，说明计算方法比较合理。

毕竟，市值这东西，要考虑的非常多，不单单是净利润的问题，固定资产、带头人的能力、人脉、资源、技术、潜力等等。

餐饮业有几家上市公司，市盈率中位数大概是25，同样可以估值水煮天下餐饮公司上市后的市值。

市盈率（P/E）估值法有个明显的缺点，就是它不适合净利润是负数的企业，如果是负数，那市盈率就是负数。

实际中，创业公司进行估值非常困难，因为创业初期面临的问题非常多。

第一，创业初期基本没有营业收入或利润，即使有也非常低，有些创业公司的现金流甚至是负的；

第二，数据严重不足。

如今，杨密工作室拿市盈率来估值有些不准。

由于创业公司发展阶段不同，平均PE倍数也不同。在创业早期，一般是2-3倍左右，在快速成长期，即VC、PE投资阶段，一般是5-8倍左右，在Pre-IPO阶段，一般是10-15倍左右。

所以，以此经验为标准的话，杨密工作室如果上市的话，估值3000万-6000万元。

但如果以文化艺术业这个行业的市盈率来估值，那将是70倍，达到7亿元，那是不合理的。

综上，出让10%，要价500万，不算过份。

当然，杨密的两位经济人增嘉、赵若不懂这方面的知识，只凭感觉。

除此之外，还有对工作室的感情，并不只是拿钱来衡量。

就像商健的水煮天下餐饮公司，可能10家火锅店目前市值只有1亿元，但它发展好，10家店年盈利可以达到3亿元。他们想1亿元想买目前水煮天下餐饮公司的50%股份，商健肯定是不愿意的，哪怕只让出5%，估计他都觉得不划算。给他一两年时间，这5%股份，可能就值几十亿元以上。这家伙可能不缺钱，给多少钱都不愿意出让股份。

所以，如果他们提出10%要价500万元，如果商健觉得值，那就投资，也许用不了多久，这10%股份就值几千万，那他就赚了。

融资五百万元，应该足够支持工作室未来一年的发展了。

他们三人最重看重的，还是商健提出的一两亿资金支持影视投资，虽然有些限制，钱也不是他们的，但也算能自由支配，对工作室发展作用很大，而且，如果盈利了，还能拿到税后利润的5%，值得。

“那就这样吧，大家都同意商健投资入股，现在的问题就是，他愿意不愿意接受融资500万元换10%股份。”最终，还是由最大的股东增嘉发话。

“嗯，那我打电话给商总，看他想法。”杨密点头，“五百万也够一年花了，给再多当然好，但对我们来说，不利，换出股份太多了。”

投资人占多少股份，需要考虑未来股权规划，明确红线。

创业公司一般会经历从天使到IPO的五个阶段，每一步都会稀释股权，加上，如果还有股权激励等因素，至少50%以上股权会被稀释。

因此，根据大量的实践案例证明，种子、天使轮的投资占比，一般在10%-15%之间，最好不要超过20%，绝对不要超过30%，最后一条线是要付出代价的。

【京东的刘老板，07年让出30%股权换取1000万美元，到了11年二轮三轮融资，他只剩下34.4%，最后14年上市时，刘的团队，仅剩余20%左右。老虎基金占16%，腾讯18%，高瓴11%，俄DST8%，今日资本7.8%（天使30%稀释），当然，他拥有绝大多数的投票权，公司还掌握在手里】。

如今的杨密团队，是不太清楚天使轮应该让出多少股权为合适，只是大概知道，不能让太多。

杨密把两位经济人的意见告诉商健，开了群聊免提。

商健觉得价格合理，但10%太少了，没啥意思。

“10%股份太少了，五百万给公司，做不了什么事，还不如不要，但至少要25%，我可以给1800万元，多点钱，发展不更快么？”

“商总，25%，绝不可能。”

“我可以不要投票权。”

“不好意思，商总，哪怕不要投票权都不行，而且，我们短期内不需要这么多钱。”

最大股东增嘉作为谈判代表，坚持她的想法，她们可不想变成打工人了。

一番商谈，最终定在17%，融资一千一百万元，但有投票权10%。

即他们每人稀释到83%，商健变成第三大股东，杨密变成第四大股东。

之前商健两年共两亿元的无条件影视资金投资支持和支配，同样得答应，这才是他们合伙人最看重的。

他们三人约明天过来签定融资合同。

商健将成立星辰投资公司，用来负责影视投资资金，今年上半年放入五千万，下半年再放入五千万。

同时，在杨密工作室入驻一名财务人员，专门负责影视投资事宜，监督专项资金用处，以及代表她执行10%投票权，正常情况下，都是弃权。杨密工作室申请影视投资，小额资金可以不用通过商健审批，直接向这名财务人员提出申请即可，但超过一千万的影视投资，都需要他亲自审批。流程比较简单，实际上，这名财务人员就是商健的代理人，从系统商店中召唤，忠诚度高，不用担心背叛他。

如果不是自己人，杨密工作室支出造假，商健也不知道，完全看他们的职业素质。

防人一手，还是有必要的。

第二天，商健见到了杨密工作室的另外两人，签定了融资协议。

杨密工作室将改名，成立嘉行传媒公司，同时扩大公司规模，寻找借壳公司，计划未来一年上市。

签完合同，杨密几人离开桂城，回到帝都。

签完合同的当天下午，商健开车回到学校，提一小箱水果和一小箱蔬菜到院长家串门，还拿了两瓶酒，今晚他就打算在院长家吃晚餐了。

院长和师母看他拿这些上门，也不拒绝了。

商健来了几次，都习惯了。

“我听，复试通过了，成绩还很棒，都在夸你。”还没吃饭，院长和商健坐在客厅沙发上聊起来。

商健谦虚说道：“这都是院长的帮助，要不然，我也考不上复D大学。”

院长拍拍他肩膀，笑道：“就算我没帮你，你要是想上，还不是考得上，有能力的人，就不要过份谦虚啦。”实际上，商健懂得感恩，他感到很欣慰。

院长又问道：“你的毕业论文准备得怎么样？以后这机械专业就有些浪费了。”

“早就写好了，顺便申请了发明专利，3月初拿到了受理通知书，都过去两个月了，结果如何也不知道。”

“哦，你还弄了发明专利呀，不错。这个审查过程很长，授权的话，一两年都正常。但是初审过了之后，如果你申请的时候要求提前公开的话，两个月左右就公布了，有时候几个月长也说不定。”院长略有惊讶，说到机械方面的东西，他就感兴趣了，“你做的是哪个方面的？”

“一种新型球阀的设计吧，2月底委托申请的，我很久没有登陆了。”

“哦，你这人倒也不急呀，还记得申请号嘛？要不要帮你查一下，我倒好奇你写的是什么，大概能猜到最终能不能授权。”

“记得，2013100773838，我自己邮箱也记录有，查一下也行。”

“你这记忆力够厉害的呀!”院长有些惊讶他能背出来。

“这数据挺好记的呀，2013是年份，后在的数字挺顺的，多看几眼就记到了。”

院长点到，带商健回到自己书房，打开电脑，打开国家知识产权局网站

很快，网页画面转换，看到专利公布号1749611，[发明公布]球阀。申请时间：2013年2月26日，下面就有摘要：一种球阀，其包括：球阀主体，其限定流体通过的......

但是，只有摘要，是没有具体内容。

“公告了，应该进入审核阶段。”

院长看了一会，思索了下，然后查同类发明专利，大概十分钟后，说道：“应该没有冲突，最终通过没问题，你这个应该是有市场价值的。”

商健见院长这么入迷，也不好打扰他，哎，搞科研的人就这样，碰到喜欢的专业事，就埋头进去，一定要弄个明白，他自己前世也是一样。

“哎，可惜，可惜了，你这小子不读机械方向的研究生，浪费了。”院长再看商健，越看越欣赏，“行了，毕业论文写不写都没事，答辩你想参加就参加，不过，既然你写了，到时候讲一讲，一个发明专利，复D大学研究生，再加上你的情况，给你申请一个省级优秀毕业生完全没问题。

哎，我们学校差了些，要不我都想收你为研究生了。”

“院长，不可惜呀，你也是我的老师呀。”

院长哈哈笑，摆手：“算了，你在复D大学有更好的发展，何况都有自己的公司了，专攻管理也好。”

两人呆在书房聊得深，到了六点多钟，师母叫两人吃饭。

吃过饭，商健在学校呆了几天时间，度过快乐的校园时光，难得和同学吹牛喝酒。

时光如梭，很快到了5月20号。

这一天，商健收到市领导的电话通知。

生态农庄的征地申请，通过了！

提交的规划建设申请，同样通过了，可以开工了！

这实在是天大的喜事！

对商健来说，只要生态农庄开工，他就真正拿到系统的奖励。

实在兴奋，打电话给大伯：“大伯，征地通过了，我让人把生态农庄的规划图和福利在全村公告，你们村委做下准备工作，我忙完这边的工作，就回家。”

“好，好，非常好，这下子，全村要热闹了。”电话那头的大伯，热泪盈眶，激动得说话都有些哆嗦。