“只用了1亿4千万就搞定了？厉害啊，我都打算15亿打底了。要是真被马花藤插手，哪怕0亿都得烧——勇哥，这事儿干得漂亮！”

黄龙时代广场顶楼，顾莫杰的办公室。

刚刚从京城回来没两天的顾莫杰，就接到了远在广市前线的古勇将打回来的报喜电话。听说了对方干净利落地成绩，顾莫杰都忍不住有些瞠目结舌。

人尽其才，物尽其用，家大业大了，懂投资会并购的人才，也是必不可少的。将来的初音集团，从零开始自主研发的项目或许会越来越少，外部收购的项目会越来越多。古勇将这个CFO，价值显然会越来越大。

古勇将的声音貌似云淡风轻，实则也压抑不住显摆：“只是不辱使命，这不算啥，在搜虎的时候，更险的投资都拉过不止一笔。李学林那一派被我占住大局之后狠狠压了一把，算是惩罚，他们的股份只溢价了0%多，就被我收了，所以总体均价看着低了些。”

顾莫杰笑笑，并不介意对方的自我标榜：“你原来水平咋样，我也不关心。反正我这人说到做到——当初说了，这事儿做得好，我个人奖励你1亿。现在你超额完成了，我也不抹你的积极性。

这样吧，如今是第一次，1亿4，离15亿的预算还少了1亿6千万，这1亿6千万就都归你了——以后咱约法三章，所有并购案，公司决策层讨论一个预算价，低于预算价把生意谈下来的，谈判团队占差价40%，作为额外奖励。长期有效的喔。”

古勇将的声音有些轻浮：“阿杰，被你这么一撩拨，我是忍不住要去买买买了。”

“没事儿。四月下旬到五月份，我们有的是机会，一大波热钱正在袭来。我还准备去美国把维尔福游戏公司都一股脑儿买了，这生意你要是操作得好，估计你个人都能再赚两三亿。”

两人又聊了几句远景，顾莫杰才想起还有一个关键问题没问：“对了，你和多玩签订的付款方式是怎么样的？”

“现金收购，15天内付款，预付款15%，已经打过去了——现在还剩14天了。”

顾莫杰想了想，镇定了下来：“15天？够了。下周一初音娱乐就在A股市场IPO，咱马上就有钱了。”

古勇将：“也别太乐观，眼下大盘不好，要是IPO的钱没你想象的多，你就得删‘购物车’了。”

……

古勇将挂电话之前那一针预防针，其实也不能算完全没有道理。

008年的中国股市，其实很不好。

此前的006~007年，是中国股市15年来的最大牛市，一度在1000多点徘徊萎靡了五年的中国股市，在06年突然就毫无征兆地雄起了。

古勇将为顾莫杰筹备的初音娱乐上市计划，从007年年中开始准备、到08年两-会换届之后的窗口期正式上市。古勇将动手的时候，当时股市大盘正处在一个巨大的上升通道内，上证指数有4000多点，比这波两年大牛市开始的时候，整体涨了三倍。

到了07年末，随着上证指数冲高到空前绝后的617点，终于失去了支撑，进入了后来绵延整个008年的雪崩。历史上，到008年10月底，上证指数跌到了谷底的1600多点，相比于一年前，中国股市四分之三的市值蒸发了。

如今，是008年4月，市场虽然还没触底，但是大环境依然不好。

国家在刚刚过去的三月两-会上，重申了货币政-策从紧的论调。试图挤掉一些泡沫，一定程度上也逼空了市场的非理性。

上证指数整体在000多点徘徊，整体而言，如果没有政策因素利空，就还能站住。如果有货币紧缩风声，那就再应声跌一跌。

距离半年前的高峰，已经跌掉000点了；距离半年之后的谷底，还有1500点要跌——这就是“初音娱乐”上市前这个时间点，上证股市的整体局势。

顾莫杰不知道未来的走势，不过他始终坚信：牛市也有怂股，熊市也有妖股。“初音娱乐”值多少钱，不是大盘可以左右的。

单单是“首家在中国国内上市的大型互联网企业”这个有历史意义的招牌，就有很多概念牌可以打——君不见数年后熊市中，暴风科技动辄连涨几十个涨停板，从6块多一股涨到00块一股。

而如今暴风影音何在？迅雷何在？61安全卫士何在？不都只是一些已经被初音娱乐消化掉了的存在么？暴风科技都能有的成功，初音凭什么做不到？

何况，顾莫杰不关心后世尾盘走向如何。新股上市之后，只有发行价和最初成交价，才是和融资方、和券商有关系的。后面涨得再高，和初音娱乐可以融到多少钱也是不相干的。

那都是二级市场上股民之间左手倒右手的游戏。除非一年之后大小非解禁、顾莫杰准备再放出一批流通股，那时候二级市场上的股价或许还有一点意义。

现在，顾莫杰只需要盯紧一级市场，先看上交所给初音娱乐算出的基准价，然后再盯紧承销券商和基金，盯紧这些试图承销的机构基于基准价给出的承销报价。（名词不是很专业，为了便于理解）

……

上市前那两天，神经强大如顾莫杰，终于也睡不好了，在竹溪小径的庄园里，天天要靠泡SPA舒缓神经。

公司里的事情，他尽量不去多想，幸好近期也没什么别的大事。

陆文君静静地陪着他，每天亲手给他做一点料理。还让温婉清来家里住几天，陪顾莫杰聊聊天弹弹琴转移一下注意力。连秘书叶敏茹，都被喊到家里来办公。

顾莫杰泡在氤氲的池水里闭目养神，叶敏茹走到门口，隔着磨砂玻璃似乎就看到一些肉色，脸一红，没敢亲自进去。把在池边休息的温婉清喊了出来，交代了她几句，让她帮忙把最新的报价拿进去。

顾莫杰没有睁眼，躺在浅水中轻声问：“是小茹姐喊你出去？”

温婉清紧了紧真丝裹胸，跪坐在池边的软巾垫子上：

“是的。上交所的基础价出来了，目前已经报到各大一级机构。初音娱乐去年利润做到了1.7亿元，结合现金流量财报，最终上交所按照算法二给出的基准市盈率是4倍，即市值589亿，原有股占比85%，IPO增发股占比15%，约10亿股，每股基准价10.4元，基准融资额104亿人民币。

然后，根据算法一的其余流量参数微调，现金流An折现率比算法二更高一些，所以最终定下的基准价是1块6毛，修正后拟融资总额16亿。”

温婉清说完，就没有再多话，而是把顾莫杰的头枕在自己的膝盖上，轻轻地揉按，等着顾莫杰自己消化。

这番话，换做一年前的顾莫杰，还不一定听得懂。尽管他学过《证券法》，也知道些专业名词，但是毕竟没炒过股，没关注过股市融资。

不过，如今自己都要上市了，临阵磨枪不快也光。和公司里财务部那些妹子稍微沟通一下，妹子们个个都是抖擞精神使出浑身解数给老板扫盲普及常识。

这些数据，他都能轻松听懂。

在国内，上交所这种地方确定新股上市基准价的时候，一般有两套算法。

一套就是市盈率法，那个主要针对传统产业的企业。就看公司前三年每年利润是多少、发展势头如何、再看审计报告上的现金流量表怎么样，综合算出一个估价倍数，即“市盈率”。

“市盈率”翻译一下，就是“公司市值与公司盈利之间的倍数关系”，比如去年盈利10亿，上交所给你定的发行基准市盈率是0倍，那就是认为你的公司值去年利润额的0倍，也就是00亿。

但是市盈率算法对新兴产业就不太友好了，主要是因为很多新兴产业的公司，处在快速扩张期，每年赚到的钱都投入再生产、扩大投资了，所以财务报表上没多少纯利润。

比如百度，在纳斯达克上市之前，其实只盈利了一年多。再往前那些年，百度是在烧钱赚吆喝，利润为0。要是都按照市盈率算法来评估互联网公司的市值，那绝大多数互联网公司都不用上市了。

这时候就有了第二套算法，也就是所谓的综合流量算法。这里面的具体指标很多很复杂，没必要赘述，一言以蔽之，这就是一个“当市盈率算法不足以评估一家新上市公司值多少钱的时候，补充用的算法”。

初音娱乐是IT企业，其价值当然不能光看利润来评估。所以，哪怕上交所已经给了一个在国内人看来还算诚意的市盈率倍数，还是需要用算法二给初音娱乐弥补一点。（如果在纳斯达克，这种市盈率倍数就一点诚意都没有了，纳斯达克有很多新上市评估时市盈率过百倍的公司）

……

“虽然不满意，不过说句公道话——对上交所来说，这个市盈率评估算良心了。咱也不能指望中国人在这方面迈更大的步子，慢慢来吧。后面就看券商识不识货了。”

顾莫杰长长地嘘出一口气，睁眼，正好看到温婉清的两团4E，就这么悬在他脸上方0公分的地方。他拿过一杯水，用浇的，倒在自己脸上，只有一小半是喝下去的。

然后抬头转身，把手伸到对方身侧，拉住真丝裹胸在两侧系带活结，一把把温婉清轻盈的身体扯进了SPA池。活结撑不住拉力，很快就看到一条长长的水粉色丝绦漂在水面上。（未完待续）