还有一个杂音，和香江交易所采用高兴科技的电子对盘解决方案的情况类似，那就是，香江交易所的股份分布。

正在组建中的香江交易所集团，下面包括香江联合交易所、香江期货交易所，以及集中运作结算功能的结算所。

做为高爵士阻止把香江联合交易所转变为非营利机构，仍保留商业公司特性的一个实施中的具体执法解释，除非香江证监会在咨询过香江金融管理局后，给出书面核准，任何投资者不能持有香江交易所百分之五或以上的股份，而香江金融管理局持股百分之五点八八，为第一大股东。

对此就有声音不满地嚷嚷，怎么能搞了这样一条呢，不自由哇。

香江证监会副主席袁田范只简单地回应了一次，为了保障香江证券业进入革新后具备稳定的基础，香江交易所的第二大股东大通曼哈顿没意见，再往后的高益、惠丰、花旗等等，也没意见……

和马世亨的抱怨姿态差不多，袁田范的揶揄，也给外界留下了比较深刻的印象。

这些景象落到支持者的眼里，自然是大大加分。

其实，多多少少地带着表演成分的马世亨和袁田范，都心里明镜一样，正如高爵士所说，当从追赶者转换为领导者，站到了台中央，那就要面临众失之的的考验，而且还不一定找到确定的对抗者，甚至面临深层的阻力。

杂音终归是杂音，这些杂音在高弦对香江证券业开始实行具体改革措施的过程中，只属于形形色色的众多博弈里，小儿科的级别，让外界多多关注，能腾出不少有助于办正事的缓冲空间。

说到底，香江交易所采用高兴科技的电子对盘解决方案，香江交易所的股份分布，甚至还有香江证监会副主席袁田范、香江交易所主席易伟国、香江交易所首席执行官马世亨这个被外界称为，高弦掌控香江证券业的“三驾马车”人事布局，只能说明高爵士手腕高，数据、控股权，尤其是人事安排，换谁掌权，能少了这一步？

可以说，这些无法攻击到真正要害的杂音，在某种程度上反映出了，对高爵士在香江证券业开始采取一连串改革动作的无力感。

鬼老控制的港府立法局，在《香江证监会条例》的审议过程里，花了无数制衡的心思，结果，热烈鼓掌道一句辛苦的高爵士，在具体实施上，另有高招，界定了香江证监会和香江联合交易所的角色，将后者定为监管的一线。

为此，上市委员会应运而生，包括二十八名成员，来自投资者权益代表，以及律师，会计师，企业融资顾问、交易所参与者之类适当代表上市发行人与市场从业人士的代表，有力抵消了鬼老在香江证监会架构里埋下的绊子。

与此同时，高益开始在圈子里牵头组织成立香江证券业公会，宣称的目的是增强业内自律，以高益和高爵士的渊源，如果说这里面没有高爵士的意思，那肯定没人相信。

果不其然，在高益举办的业内交流活动里，高爵士现身发言，顿时吸引得圈内人士趋之若鹜。

增强业内自律这个口号，有点太圣光闪闪了，仅凭这一点，成立香江证券业公会到底有多少吸引力，和能发挥出多大影响力，还真不好说，没准高爵士能在发言当中，吐露出什么玄机。

果不其然，或者准确地讲，就是如此安排的，高爵士在谈话里，给出了香江证券业公会的真正吸引力答桉。

“对于香江银行业公会，我想大家都很熟悉。”高弦在讲计划成立的香江证券业公会之前，先提到了香江银行业公会，“这么多年以来，香江银行业公会在维护市场存款利率有序的增强业内自律表现，可圈可点，这未尝不是计划成立香江证券业公会的一个可借鉴对象。”

“如果香江证券业公会的业内自律表现令人满意，那么，对于一直客观存在的场外交易，证监会应该可以考虑它的发展。”高爵士措施谨慎地提到了场外交易的概念，让很多与会者颇感意外。

做为证券市场的一部分，股票市场的交易，并不是只在交易所集中进行，在证券商的营业柜台，也可以进行，甚至在金融发达程度众所周知的米国，有着更广泛，当然也是更危险的一片更宽松场外交易土壤，被认定为高风险投资活动，买方自己负责，而高弦提到的场外交易，显然是指那种相对规范的柜台交易。

股票交易在证券交易所内进行，当然好处多多，比如对普通股民而言，交易履行有保障，履约出了问题，证券交易所要赔偿的；但股票交易在证券商的营业柜台进行，也有自己的独特好处，包括买卖双方无需依照证券交易所的集中市场标准合约，进行交易，采用彼此洽谈的特别交易条件，自己愿意就行。

随着讲话的进行，高爵士的用意完全清晰起来，他指的场外交易，原来具体是，吸引其它市场的优秀股票，来香江证券市场，担心进入香江交易所太麻烦，没关系，可以先在柜台交易的圈子里兜兜转转，反正只要来了，香江的蛋糕就大了，举双手欢迎。

“如此看来，香江证券业公会的增强业内自律口号，倒不算虚，真要发展场外交易，证券商这一关确实要把握好。”很多人恍然大悟后，不由脑筋飞快地琢磨着里面的好处。

包括香江、宝岛在内的亚洲这边很多重量级企业，出于各种考虑，把股票做了到米国那里进行柜台交易的安排，高弦要的就是这种模式，以更加灵活的方式，把优质资本吸引到香江来。

以至于，高爵士谈话当中更加具体地提到了一种运作方式——存托凭证，在香江的发展前景。

大致来讲，存托凭证就是股票发行公司委托投资银行，在国际证券市场发行对应其股票的一种证券，投资人持有存托凭证，就好像间接持有股票，只不过投资银行担任中介者的角色，当股票发行公司发放股利时，投资银行会依照存托凭证投资人持有凭证的比例，将股利分配给投资人。

“香江的国际金融中心优势，非常突出，尤其对于东南亚而言，只要做好准备，等亚太经济合作组织运转起来后，肯定能从这个国际合作机制里受益。”高爵士总是那么擅长使用利益动人心的套路，让所有人感觉到，只要参与有高爵士出席的活动，都会不虚此行。