张元一咳嗽了一声，清清嗓子，说道：“我认为，丁川同学讲的科万股东刘生元的价值投资在中国只是个案，不具有普遍性。且当初刘生元最初入股的目的并不是价值投资，而是救急，当初科万上市，筹资不够，正好当时的科万董事长和刘生元是好朋友，请人家帮忙，才成就了这桩经典案例。这样的价值投资，在我看来有“无心插柳柳成荫”的成分。”

这句话说的同学们眼睛一亮，“哦？”

丁川，没回头，他可不想再看到张元一那销魂的眼神了，尼玛，这小子肯定是故意的！

不过也“嗯？”了一声，心里骂道：“我操，我说的经典价值投资，在你这倒成了‘无心插柳’啦？你特么的这是拆台吗？”

“嗯，继续讲下去”李白难得正了正头，鼓励道。

张元一顿了顿，继续说：“不过，不管怎么说，最终还是成就了一桩价值投资的经典美谈。这个我不否认。”

“但我认为当前中国股票市场缺少价值投资的大环境，大部分股民，甚至很多基金、机构在二级市场上买卖股票时，都带有非常明显的投机色彩。”

“以沪深两市这几千只股票为例，大多数股票股价波动特别大。为什么？主要是因为投机！

“价值投资理念，只是投资的理念之一，即使在美国，也只是之一，它的培育需要一个大环境，需要一个整体氛围。而在我国股票市场发育过程中，就目前看，可能还需要相当长时间，才能使价值投资理念深入人心，被大家广泛接受。”

“嗯”，李白点点头，又点了一支烟。

张元一接着说：“我虽然赞同价值投资理念积极意义，但我认为我们不能迷信价值投资。”

“啥？这斯就是拆台！”丁川内心愤愤，眼神变得阴冷，“拆我的台！”

“哦?”听到此处，李白也不禁眼神一亮。

沈莉莉不禁有些疑惑，扭头看向张元一。

张元一继续说道：“在价值投资方面，最让人敬仰的榜样就是‘股神’巴菲特，巴菲特有很多成功的价值投资经典案例。到目前为止，受巴菲特影响，全人类都认为价值投资法是最成功的致富之道。那我为什么说不能迷信呢？”

“你特么知道最成功，那你还说不能迷信？”丁川还是忍不住回头，不屑地看着张元一。

张元一又朝丁川挤挤眼，把丁川挤得一哆嗦，不好，这丫，有病！

“我在这说不能迷信价值投资，是说不能因为价值投资在巴菲特那能成功，所有人就都能够进行成功的价值投资。”

“价值投资是需要专业的投资价值分析和细致完善的实地考察、市场调查手段，才做的透彻。在这方面作为一个普通的散户，是不具备什么优势的。谁有优势？机构、大资金有优势。”

“此外，我们经常说巴菲特进行价值投资，他的价值投资并不是我们理解的简单的价值投资，其盈利模式应该更适合机构、大资金而不是散户。可以这么说，对大部分散户来说，在目前还不具备有效价值分析的能力。”

“嗯！”李白再次点点头。

张元一继续说，“何况，即使是巴菲特，他在进行价值投资的时候，也有一些失败的案例。”

“比如巴菲特87年购买所罗门公司票面利率9%的可转换优先股，最终利息与本金兑现，但是中途所罗门公司因违规操纵国债陷入破产边缘，巴菲特为拯救所罗门而精疲力竭。巴菲特曾经说：为了9%的回报，而付出如此大的经历，实在得不偿失。”

“那是极个别不成功个案吧，巴菲特还有其他投资失败案例吗？”丁川毫不客气地反问道， “你可别把个别当全部了！”

“其他案例,也有!”

张元一看丁川好像是刻意针对自己，不禁好笑，于是把曾经看到的资料一股脑地往外倒：

“再如巴菲特1988年买入可口可乐，至98年市值增长11倍，年均复合收益率27%，实为投资中经典案例。 但是过犹不及，98年以来可口可乐成长缓慢，市值基本上没什么变化，而巴菲特一直持有至今，成为其投资败笔。”

“还有就是，巴菲特93年以换股方式收购德克斯特鞋业，德克斯特95年后利润下滑，而且常常亏损。巴菲特视之为平生最糟糕的一次投资。”

“最近的2005年宝洁收购巴菲特持股的吉列时提供了换股及现金两种选择，巴菲特选择换股。 但06年至今宝洁股价一直处于横盘状态，巴菲特无奈之下也减持了一半的股份。”

张元一对自己的记忆力很有信心。

“我靠，我只是问了一句还有没有其他案例，你特么的说了这么多！”

丁川心里大为不爽，感觉面子丢了一地。不过也觉得张元一所说不虚，心里不禁嘀咕：“你特么的知道这么多，还说自己没什么研究？扮猪吃虎？”

张元一进一步强调：“所以，我虽然赞成价值投资理念积极意义，但我不认为长期投资就可以等同于价值投资。

“果然是来拆台的，我刚才的结论就是长线投资才是金，结果这小子来了句价值投资不等同于长期投资！”

往左右看了看，丁川看见有些女同学有点花痴地看着张元一，感觉更不好了。

“是吗？那你是说你有更好的投资方式咯？”丁川反问了一句，语气中带着讽刺。

张元一看丁川嘲讽的发问，心里也有些不爽，“我发言，你特么的这么多问题？”

看了一眼丁川，不禁加重了语气，继续说：

“我没有否认价值投资的积极意义，价值投资很了不起!”

“我刚才说的很清楚，我只是从巴菲特的投资案例中认为，长期投资不能等同于价值投资，价值投资最后一定要得利，而长期投资则有可能亏损。”

同学们点点头，丁川也不得不承认，张元一这句话没问题。

张元一又看向前面的同学，说：“我觉得在外面沪深两市，投机色彩如此浓厚，你进行长期投资，往往会做过山车，我们班有很多同学炒股，做过山车的少吗？不少吧！”

有些同学听到这，纷纷点头。

“那你说怎么才能避免做过山车？”丁川又问道。

其他同学一看，丁川这是又和张元一杠上了。

看来今天又是好戏连连啊！知道丁川和张元一梁子的同学心中巴不得看点热闹。

“借用一句古话：‘天有阴晴，月有圆缺。’在咱们国家，经济有起有落，公司业绩在不同年份也会有好有坏，因此上市公司的股价起伏就是一种常态。再加上沪深两市的投机性，这种起伏就更为明显。”

“在这样的市场环境中，我觉得对股票采取‘顺势而为’的态度可能更好！”张元一直接给出了自己的结论，也是他这段时间对股市思考的结论。

“好，讲的好！”有同学赞道。（未完待续）