“除了银行股, 还有别的好公司吗？”孔诗妍好奇。

云珞：“有。”

云珞：“前几年房地产很火，知道吗？”

“知道。”提起这件事，孔诗妍忍不住叹气, “那时我还是学生, 买不起房。等到毕业工作，有了收入, 房价噌噌噌往上涨，根本凑不齐首付。”

云珞：“买不起房子, 可以买‘房地产开发’公司股票。有只股票四年前8块, 最低降到6.5块，现在37块。”

孔诗妍，“！！！”

四年4.6倍涨幅？这也太暴利了！

云珞：“楼市最好的那些年, 公司净利润打着滚地上涨。大概三四年，市值就能翻一倍。有些扩张快的，一两年就能翻倍。”

“除了房地产, 还有一些行业因此受益。”

“买了房子装修, 需要水泥，所以水泥销量暴增。装修完房子需要购置冰箱、空调等电器, 所以家电行业发展迅猛。”

“除此之外, 家具、床上用品、厨卫用具、室内装饰等行业, 生意也很好做。”

孔诗妍许久无言。

在她抱怨“普通人注定没办法发财”时，生活中其实处处都是机会。只是她不知道，也没把握住。

“错过了房地产，以后还能遇到类似的机会吗？”孔诗妍惆怅。

云珞：“机会一直有, 只看你能不能发现。”

云珞：“除了买卖股票，投资者还可以在证券市场打新股。中一只少说一两万，运气好中了肥签，一次能赚五六万。少数特别优秀的公司，一只新股赚十多万也不是不可能。”

云珞：“一般来说，坚持打新，一年有10%的无风险收益。运气好，能有30%的收益。”

孔诗妍，“……”

致富手段有不少，可惜系统提起前，她听都没听说过。

孔诗妍自我反省。

平常总埋怨投资渠道少，有钱只能放银行。安全是安全，可利息太低，永远跑不赢膨胀。

如今回想起来，怪谁呢？

她早就听说股票市场，却被别人的亏钱经历吓到，根本没有深入了解过。

不学习，不自己想办法，谁会平白无故把发财机会告诉她？

想到这，孔诗妍暗下决心。一定要好好学，绝对不能当一辈子穷人！

**

孔诗妍是宠物医院的医生，工资水平算中等偏上。可每月有固定支出房租，因此攒钱攒的极为艰难。

幸好她启蒙早，大学时期就有了理财意识。因此工作三年，扣扣索索，总算存了六万块钱。

留下一万块应急，其余五万转入新开的证券账户，打算开始致富之路。

云珞多看了宿主两眼，“以你的薪资水平，要想存下六万不是一件容易的事。”

“没办法啊。”孔诗妍嘟囔，“对于像我这样普通家庭长大的孩子来说，只能靠省吃俭用攒下第一桶金。”

“要是哪天遇见发财机会，手里却没有资金，那多难受？”

“为了存下这笔钱，百元周、自己做饭、网上搜省钱小窍门，能做的都做了。”

“话说回来，留给普通人的上升途径真的好少。每个月有生活开支、房租开支，就算再节约，有些支出还是省不掉。”

“工资么，基本维持在同一水平线，不会多也不会少。要老板加薪，简直比要他命还难。”

孔诗妍说着说着就想叹气。

正因为觉得职场没指望，她才想学习投资，自己给自己加薪。谁知骗局那么多，简直防不胜防。

云珞：“所以要学投资。”

孔诗妍本想打开电脑，翻阅交易市场所有股票。行动前她动作一顿，看向系统，“我想选几只好的股票，有什么建议？”

云珞想了想，“公司发展一般会经历三个阶段，分别是‘成长期’、‘成熟期’、‘衰退期’。”

“比如前几年的房企，就是快速成长阶段。”

“国内大型银行属于成熟期，纺织业属于衰退期，也叫夕阳产业。”

“这跟我挑选股票有关系？”孔诗妍分外不解。

云珞：“不是说了吗？买股票就是买公司。挑选好的生意、好的企业，才能赚到钱。”

孔诗妍似懂非懂，“就好比前几年的房地产和家电行业？”

云珞：“对。”

孔诗妍掏出小本本，顺便拿起笔，“你继续说。”

云珞：“股票投资里有个重要指标，叫做roe，也叫净资产收益率。”

“什么意思？简单来说，价值100万的公司，一年能赚15万，roe就是15%。”

“行内普遍认为，长期持有股票的收益，等同于这只股票的roe。”

“比如你投入100万，开了家超市。扣除所有成本，年赚15万。每年把赚的钱取出，用作生活开销，之后永远以100万本金经营，永远年赚15万。”

孔诗妍“唰唰”写个不停，末了抬头感慨，“还真是做生意啊……”

云珞：“成熟期产业，roe都比较稳定。”

云珞：“比如银行、公路收费、水力发电等行业，每年roe在12%-16%之间浮动，变化不大。”

云珞：“这类公司就是稳，不指望高速扩张，所以会持续把利润拿出来分红。”

“成长期和衰退期呢？”孔诗妍问。

云珞：“成长期，今年roe100%，一年回本。”

孔诗妍：“……”

握笔的手隐隐有些颤抖。

云珞：“roe能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。公司规模扩大，维持高水平的roe极其困难。”

“我知道了。”孔诗妍深吸一口气，笔杆子动的飞快，打算把要点都记下来。

云珞：“衰退期行业别碰。今年roe10%，明年5%，后年说不定亏损。买这样的股票，还不如买银行理财。”

“明白。”孔诗妍奋笔疾书，写了满满一页。

等确定系统没有什么要嘱咐的，她打开交易软件，一只股票、一只股票地翻看。

**

最终挑出十多只不错的股票。

问题是，这里面有些属于家电、房地产行业。过去四年，房地产十分火热。未来数年，孔诗妍不觉得楼市会保持现在的热度。

“那就剔除。”云珞道，“如果你对一个行业不看好，你就没有办法说服自己长期持有。”

“恩。”孔诗妍重重点头，随即将家电、房地产行业股票全部删除。

只是删完，自选股里还剩六只。

“剩余股票属于四个行业，环保、科技、医药、养殖。”孔诗妍说。

云珞：“好的公司也要买的便宜才能有好的回报，有些估值不合理的可以删去。”

“怎样看估值合理不合理？”孔诗妍虚心求教。

云珞：“看pb（市净率，pb=股价/每股净资产），一般pb不超过2。”

云珞：“有些银行的股价低于净资产，俗称‘破净’。pb=0.7，意思是，100万的资产，按照市场价，70万就能买到。”

云珞：“有些科技股的股价远高于净资产。pb=4，意思是，100万的资产，有人愿意花400万买下。”

“为什么？”孔诗妍不可思议，“这不是傻吗！”

云珞解释，“有人看好科技股发展前景，愿意出高价买下。如果真的是好公司，具有独特科研技术，roe每年保持在100%以上，就算以四倍的价格购买股权，以后也会大赚特赚。”

孔诗妍想了想，发现是这么个道理，“为什么剔除？”

云珞：“roe每年保持在100%以上，这样的公司太少了。”

云珞：“一旦某年业绩锐减，roe降为10%，不晓得猴年马月才能把钱赚回来。”

云珞：“市场一般给予成长期行业更高估值，因此需要依靠高成长性、高roe把钱赚回来。”

云珞：“对于成熟期行业，利润比以往少的多或亏损，叫做爆雷。对于成长期行业，失去成长性就叫爆雷。”

信息量太大。

孔诗妍感觉自己好像听懂了，又好像没懂。

“总之，”她定了定神，“pb超过5的科技公司不合适，太贵。pb超过3的医药公司也不合适，偏贵。”

删删减减，最后还剩下一只环保股和一只养猪股。

孔诗妍犹豫不决。

云珞：“这两只股票都不错。”

云珞：“环保概念是未来的热门。以前牺牲环境搞经济，以后得花大价钱治理环境。”

云珞：“猪有猪周期，一般三四年一轮回。”

孔诗妍反复思量，仍是拿不定主意。无奈之下，她只得求助系统，“如果是你，你选哪只股票？”

云珞，“……”

说了这么多，到头来还是由她做决定。

云珞：“我选养殖。”

“好！”孔诗妍干净利落地将环保股删除，自选股里仅留一只养猪股，“我看现在的价格不贵，可以全仓买入吗？”

云珞：“低估都能买入。”

云珞：“目前的价格正合适。”

“明天开盘就买！”孔诗妍摩拳擦掌。

云珞：“丑话说在前面。”

云珞：“市场是不理性的，投资需谨慎。”

云珞：“就算此刻的价格是低估，它之后也有可能更低。”

孔诗妍微怔，下意识道，“那再等一等，跌了再买不行吗？”

云珞：“市场非理性，变动无规律。”

云珞：“买入后，股票价格可能涨、可能跌。”

云珞：“你买了，也许后续会跌。你没买，等更低价，也许这就是近期低点。”

孔诗妍，“……”

“那怎么办？”她讷讷问。

云珞：“低估状态，想买随时买。”

云珞：“买入后做好长期抗战准备。”

云珞：“别忘了，房地产股票从8块涨到37块，之前最低也曾跌到6.5块。”

相比37块，8块肯定不算贵。可即便如此，它还是跌了近20%。

如果股票价格下滑，她能撑住不卖么？

孔诗妍扪心自问，却发现自己没有一点把握。

作者有话要说：　　投资一般都是收益越高，风险越大。

银行定存收益低，所以风险也低。

其他投资存在一定风险，所以收益比银行高。

那么，为什么打新股几乎没有风险，收益又很高？因为这相当于中彩票，中奖几率非常低，一年中不了一次都是正常的。

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有人问，为什么100亿市值的时候7元，110亿市值的时候6元？因为市场是非理性的。

价格已经很便宜了，还是有可能下跌。

比如2月3号股市暴跌。很多银行市价非常便宜，但它就是跌了。

还有之前郁金香的例子，10000的价格算高吗？算。后来有继续上涨吗？有，涨到11400。

但是从长期看，价格会向价值靠拢。涨多了的会跌，跌多了的会涨。

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公路收费和水利发电

比如大秦铁路，近几年roe14%。每年都会把50%净利润拿出来分红。

比如长江电力，近几年roe16%，每年把70%净利润拿出来分红。

这些都是优质债券。

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公司能够创造并维持高水平的roe是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的roe是极其困难的事。

——巴菲特

股票投资的长期回报，等同于这个股票的roe。

——查理芒格（巴菲特搭档）