谢文点燃一支烟抽了起来，继续翻阅手上的资料。

现在看到的是一份银监会转来的招商银行的投资报告，准备在五月份收购香港的永隆银行。

报告上说，从2002年招商银行香港分行开业后，董事会和管理层就一直在思考国际化发

展的问题。

我们越来越坚定地认为，招商银行要想优秀乃至卓越，要想成为百年老店，国际化这步棋非走不可。

走到境外，走出国门，通过兼并收购或开设机构，实现跨国经营，是我们国际化的最终目标。

2007年底，实现国际化的一个良好机会到来。此时，次贷危机爆发，国际经济金融形势复杂多变，全球金融机构频繁爆出巨额投资

及交易亏损信息。

受次贷危机的牵连，香港的永隆银行2008年一季度出现巨额亏损，经营难以维持，

掌门者伍氏家族考虑出售银行。

上个月二十号，日，伍氏家族宣布出售其所持永隆银行53.12%的股份。

公告一经发出，多家中外金融机构都表示对永隆银行有兴趣，招行也是其中之一。

永隆银行成立于1933年，是香港历史最悠久的华资银行之一。历经多次金融危机和经济波动的考验，77年来，这家银行依旧得以生存。

我们的总部在深圳，除了香港分行本部，在香港没有银行网点，永隆给了我们这样一个机会，收购永隆银行是招商银行国际化的一大步。

除了地缘因素，永隆对我们的吸引还在于，永隆银行旗下拥有保险、财务、证券、信托、期货等多家全资子公司，业务范围涵盖多个领域，是典型的银行控股集团。

谢文心想，招商银行此次收购的时机其实还是不错的。

次贷危机会进一步爆发，金融类尤其是银行类的股票价格肯定还会出现大幅度的下跌，如果在下半年收购，价格会更加的理想。

但是，股价如果跌的太厉害的话，永隆银行到时候不一定会出售手里的股权。

不过谢文对于报告上面193亿的收购价格还是不太满意，这个价格超过了估值将近三倍，确实有点偏高。

当然，好处还是显而易见的。

如今，越来越多的企业正由跨国经营向跨国公司转变，企业跨国经营活动的发展需金融机构提供全方位的跟随服务。

相对而言，通过并购进入国际目标市场既可以利用并购目标的现有网络和客户基础迅

速融入当地市场，节省构建分支网络和客户体系的时间，又可以在一定程度上减少和规避目标市场国针对外资银行经营设置的种种壁垒，有利于在当地开展各

种经营。

上世纪70年代以来，花旗银行、汇丰集团、瑞银集团等国际知名银行的快速崛起，主要就是通过多次的并购活动而实现的。

作为国际性金融中心，香港金融市场具有很强的吸引力。

香港是全球第12大银行中心、第6大外汇市场、第6大股票市场、第7大场外衍生品市场，金融业务种类繁多，金融工具层出不穷，金融创新十分活

跃。

在助推招商银行国际化方面，永隆银行有独特的先天优势。

第一，在国际化经营方面经验丰富。

第二，永隆银行是香港本地的一家老牌银行，在香港拥有广泛的分销渠道和稳定的客户群体以及声誉、品牌。

第三，永隆银行员工精通中英文两种语言，熟悉香港金融法律法规和国际市场游戏规则。

与此相对的是招行的先天不足。

第一，欠缺国际

化经营方面的经验，对国际金融市场的规则、制度不够了解，经营管理的国际化程度还不高。

第二，在香港的渠道资源比较有限，且业务单一（主要从事批发

业务）。

借永隆银行东风，招商银行比直接进入其他国家和地区市场，风险要小得多，效果要大得多。

谢文端起茶喝了一口，继续看了下去。

从战略布局上看，虽然香港与深圳联系紧密且香港对招商银行的认知度也较高，但招商银行主要业务区集中在国内。

并购永隆银行之后，招商银行得以充

分发挥香港的“桥头堡”作用和窗口功能，学习与借鉴香港银行业的成功经验，提升管理素质，促进经营转型。

更重要的是，双方在境内外市场的互补优势能发挥出来。

招商银行和永隆银行网点、业务和客户的互补性都很强，招商银行借永隆银行能够适应内地客户的金融需求。

永隆对于招行的意义还在于，拥有金融界精英人才的永隆银行能够为招行建立培训实习基地和新产品设计中心，招商银行也可同永隆进行直接人员交流。

就进一步的整合而言，资料显示，招商银行对永隆银行整合的主要思路是。

以双方的客户转介共享、产品交叉销售和业务联动为突破口，促进双方在各个业务领域的合作，降低运营成本，增加营业收入，实

现财务效率的提升。

在发挥双方管理优势互补的同时，从多个方面帮助永隆银行提升经营管理水平，增强在香港市场的综合竞争力，较快扩大在当地的市场份额，实现盈利水平的增长。

香港银行并购的例子并不多，谢文犹豫了很久，还是提笔写下了一行字，建议他们尽量在七月份以后收购，价格至少可以减少百分之三十。

谢文非常的谨慎，他并没有表达出反对的意见。

因为这个收购，从长远的时间来看，还算是比较成功的一个桉例，但是短期之内损失还是比较大的。

如果能够往后面拖一拖，等雷曼兄弟破产以后，那个时候所有银行的估值都会有一个大幅下跌。收购价格降低百分之二十到百分之三十，应该是没有什么问题的。

如果招商银行万一坚持在这个时候收购，其实也没有太大的问题。

正如他们在分析报告中所说的，这样的机会很少，到时候万一永隆银行那边出现什么变故，招商银行借机走出去的机会可能就会丧失，所以谢文用了建议两个字。